经过市场等待多时，央行新年首次降准即将实施。

1月24日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，为市场提供长期存款准备金率。短期流动性1万亿元。 明天（1月25日）支农支小再贷款再贴现利率将开始下调0.25个百分点。 同时，继续推动社会融资综合成本平稳适度下降。

潘功胜表示，我国目前平均法定存款准备金率为7.4%，与国际主要经济体央行相比仍然较大。 这是补充银行体系中长期流动性的有效工具。 存款准备金率将于2月5日起正式实施，下调0.5个百分点，将为市场提供约1万亿元的长期流动性。

市场分析认为，央行降准释放了稳增长的积极信号。 降息50BP超预期，货币政策支持实体经济力度明显加大，释放央行促进经济稳中向好的决心，有利于经济加速复苏，提振市场对经济复苏的预期以及企业利润的改善。

午后，受政策利好传闻刺激，指数在短暂惯性下跌后迅速上涨并翻红。 沪指尾盘上涨1.8%，全天呈现深V走势。 降准消息公布后，海外中资资产应声上涨，富时中国A50指数期货大幅上涨。

降准实施后，将对股市、汇率、金融体系产生怎样的影响？

降准力度略强于预期

此次央行实施降准，市场早有预料，但力度略高于预期。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行降息50BP幅度超预期，释放了央行促进经济企稳向好的决心。

新年伊始，央行降低存款准备金率，释放长期、低成本、稳定的流动性，有利于增强金融机构授信能力，稳定银行业整体负债成本。金融机构，为金融机构进一步合理惠及实体经济提供空间。”周茂华说。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，是2022年以来历次降准幅度的两倍，这意味着货币政策逆周期调节力度明显加大，超过市场预期。期望。 这方面将推动一季度信贷快速增长。

王庆预计，一季度贷款投放同比将有所增加——鼓励商业银行积极参与化解城投平台债务风险，也将有效提振市场信心。 更重要的是，降准的宣布意味着一季度已进入稳增长关键阶段，宏观政策将全力刺激有效需求。

“接下来财政政策也将加强，国债发行进度明显加快，一季度基础设施投资（不含电力）预计将保持6%左右的较快增速。” 王庆说道。

光开首席产业研究院院长、中国首席经济学家论坛主席连平也表示，降准有利于保持市场流动性合理充裕，推动市场利率下降。 也向社会传递了积极的政策信号。，有助于缓解市场诸多潜在风险压力。

改善银行体系的负债状况

在连平看来，降低存款准备金率最直接的作用是改善当前银行体系的负债状况，有效增强银行支持实体企业授信的能力，更好地支持实体经济特别是小微企业。中、小微、私营企业。

数据显示，2023年末，私营企业贷款余额突破41.2万亿元，全年增加3.8万亿元，同比增加9500亿元。 信贷用户数716万户，全年增加116万户，同比增长8%。 千家万户。11月份新发放民营企业贷款加权平均利率为4.24%，比去年同期下降23个基点。

连平认为，降低存款准备金率可以释放长期流动性，通过金融机构创造更广泛的货币供应量。 此外，央行还推出了支农、支持小额再贷款、再贴现率、PSL等结构性工具，可以扩大市场。 资金供应总量； 当资金需求一定时，可以起到推动实际利率下行的作用。

“明天（1月25日），金融机构支农支小再贷款、再贴现利率将从2%下调至1.75%。这些措施将有助于推动贷款市场报价利率为基准对于信贷定价，也就是LPR在下降，市场普遍预期美联储的货币政策将发生转向，这客观上有利于我们扩大货币政策的操作空间。 潘功胜说道。